พลวัตของกระบวนการที่เกิดขึ้นในด้านกิจกรรมหุ้นและการแลกเปลี่ยนถือเป็นเหตุผลที่กรอบทางกฎหมายในส่วนนี้มีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว เนื่องจากเอกสารเชิงบรรทัดฐานหลักที่ควบคุมการทำงานของตลาดหุ้นในประเทศ กฎหมายของรัฐบาลกลางฉบับที่ 39-FZ "ในตลาดหลักทรัพย์" กำลังอยู่ระหว่างการแก้ไขอย่างต่อเนื่อง ในช่วงสามปีที่ผ่านมา จำนวนคำขอจากสมาชิกสภานิติบัญญัติเกี่ยวกับการดำเนินการทางกฎหมายนี้สำหรับการแก้ไขและเพิ่มเติมคือ 14
ในการตัดสินใจที่เกี่ยวข้องกับการจัดการพอร์ตการลงทุน ผู้เข้าร่วมในการซื้อขายหลักทรัพย์จำเป็นต้องติดตามการแก้ไขเพิ่มเติมข้อกำหนดและข้อกำหนดที่มีอยู่ในกฎหมายนี้โดยทันที
กฎระเบียบของความสัมพันธ์ทางกฎหมายในตลาดการเงินของรัสเซียนั้นกำหนดโดยกฎระเบียบหลายประการ กฎหมายพื้นฐานในหมู่พวกเขาคือกฎหมายของรัฐบาลกลางหมายเลข 39-FZ "ในตลาดหลักทรัพย์" มีผลใช้บังคับเมื่อ 25.04.1996 แทนที่ข้อบังคับว่าด้วยการออกและหมุนเวียนหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ใน RSFSR
ประการแรก กฎหมายว่าด้วยตลาดหลักทรัพย์กำหนดแนวคิดของเจ้าของหุ้นในตลาดการเงิน แสดงรายการคุณสมบัติและสิทธิ์ของผู้เข้าร่วมในการซื้อขาย นอกจากนี้ยังกำหนดข้อกำหนดสำหรับหน่วยงานกำกับดูแลและพนักงานของผู้เข้าร่วมมืออาชีพในด้านการไหลเวียนของหลักทรัพย์
ส่วนที่ 3 มีไว้สำหรับปัญหาและลำดับการหมุนเวียนของเอกสารที่มีค่า บทแยก ครอบคลุมประเด็นของการสนับสนุนข้อมูลของกระบวนการหมุนเวียนหุ้นและเอกสารราคาแพงอื่น ๆ การใช้มาตรการคว่ำบาตรสำหรับการทำธุรกรรมที่ผิดกฎหมายกับพวกเขา บทบาทและสถานที่ของธนาคารกลางรัสเซียในการควบคุมตลาดการเงินได้รับมอบหมายบทพิเศษในส่วนที่ 5
บทบัญญัติของกฎหมายในแง่ของกิจกรรมนายหน้า การทำงานของศูนย์รับฝาก การรักษาทะเบียนหลักทรัพย์ ฯลฯ ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับผู้เชี่ยวชาญในการซื้อขายแลกเปลี่ยน เป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนทั่วไปที่จะต้องศึกษามาตรฐานที่กำหนดไว้ใน FZ 39 เช่นเดียวกับกฎข้อบังคับของรัฐของตลาดหลักทรัพย์
กฎหมายมี 53 บทความ แบ่งออกเป็น 13 บทใน 6 ส่วน วันนี้ ฉบับล่าสุดของ 23.07.2018 มีความเกี่ยวข้อง โดยเพิ่มเติมโดยการกระทำเชิงบรรทัดฐานสองฉบับ: No. 75-FZ of 18.04.2018 และ No. 90-FZ of 23.04.2018 เป็นไปได้ว่าจะมีการปรับเปลี่ยนเพิ่มเติมในอนาคตอันใกล้นี้ ความจริงก็คือกฎหมายว่าด้วยการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในซึ่งมีผลบังคับใช้เมื่อวันที่ 26 กรกฎาคม 2018 ได้ชี้แจงกฎเกณฑ์บางประการสำหรับการต่อต้านการบิดเบือนตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่ง มีการกำหนดข้อกำหนดเพิ่มเติมสำหรับผู้เข้าร่วมมืออาชีพในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งพนักงานจะได้รับข้อมูลวงในจากลูกค้าเป็นประจำ อย่างไรก็ตาม การแก้ไขกฎหมายว่าด้วย RTS มีวัตถุประสงค์เพื่อส่งเสริมการพัฒนาตลาดการเงิน
นวัตกรรมทางกฎหมายเกี่ยวกับประเด็นและขั้นตอนการทำงานกับหลักทรัพย์ มีดังนี้
1. แนวความคิดเกี่ยวกับพันธบัตรได้รับการชี้แจงและรวมไว้ในส่วนที่สามของข้อ 2 แล้ว
2. มีการใช้รูปแบบใหม่ - พันธะโครงสร้าง
3. บทความเพิ่มเติม 27.1-1 กำหนดลักษณะเฉพาะของการออกและการหมุนเวียนของตราสารทุนใหม่
4.ขยายวงนักลงทุนที่มีสิทธิซื้อ ข้อ 13.1 ของข้อ 44 กำหนดขั้นตอนพิเศษสำหรับการขายตราสารหนี้เหล่านี้ให้กับบุคคลที่ไม่ใช่ผู้ประกอบการรายบุคคลและผู้ลงทุนที่มีคุณสมบัติ
พันธบัตรโครงสร้างมีความน่าสนใจเพราะเมื่อเทียบกับพันธบัตรแบบคลาสสิกและเงินฝากธนาคาร พันธบัตรเหล่านี้ให้ผลตอบแทนสูงกว่า จำนวนเงินที่ชำระอาจน้อยกว่ามูลค่าที่ตราไว้ ห้ามไถ่ถอนพันธบัตรก่อนกำหนดโดยการตัดสินใจของผู้ออกหุ้นกู้ นอกจากเงินสดแล้ว การชำระเงินยังให้ในรูปแบบของทรัพย์สินอื่นจากข้อเท็จจริงที่ว่าตลาดหลักทรัพยได้แสดงแนวโน้มลดลงในด้านส่วนลดและอัตราดอกเบี้ย พันธบัตรที่เพิ่งเปิดตัวใหม่นี้ถือได้ว่าเป็นอีกทางเลือกหนึ่งของพันธบัตรหรือเงินฝากทั่วไป
เกี่ยวกับสถานะทางกฎหมายของผู้เข้าร่วมดังกล่าวในตลาดหลักทรัพย์ในฐานะบริษัททางการเงินเฉพาะทาง ได้มีการแก้ไขเพิ่มเติมใน 39-FZ
1. ฉบับของมาตรา 15.1 และ 15.4 และการเพิ่มมาตรา 42 กับข้อ 26 ให้การตีความเพิ่มเติมเกี่ยวกับสิทธิพลเมืองและภาระผูกพันของบริษัททางการเงินเฉพาะทาง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ภาระผูกพันที่เกิดขึ้นจากบริษัทดังกล่าวกับบุคคลที่สาม ไม่เพียงแต่เกี่ยวข้องกับการทำงานกับพันธบัตรเท่านั้น แต่ยังต้องประกันกิจกรรมของบริษัทด้วย
2. นอกจากสถาบันสินเชื่อ ตัวแทนจำหน่ายและนายหน้าแล้ว ยังมีการระบุผู้ออกหลักทรัพย์รายอื่นด้วย ข้อย่อย 1.2 ของข้อ 2 ของข้อ 51.2 กำหนดว่าพวกเขาเป็นบริษัททางการเงินเฉพาะทาง "ซึ่งมีสิทธิออกพันธบัตรที่มีโครงสร้างตามเป้าหมายและเรื่องของกิจกรรม"
3. การแนะนำการแก้ไขข้อ 15.1 เกี่ยวข้องกับการชี้แจงเป้าหมายและขอบเขตของกิจกรรมของบริษัททางการเงินที่เชี่ยวชาญ
เนื่องจากความสัมพันธ์ที่เกิดขึ้นในระหว่างการออกและหมุนเวียนตราสารทุนนั้นมีหลายแง่มุม การแก้ไขหลักทรัพย์ 39-FZ จึงเป็นกระบวนการที่เกือบจะถาวร ดังนั้นภายในสิ้นปีนี้ สิ่งต่อไปนี้จะเกิดขึ้น:
- การแก้ไขข้อบังคับของพันธบัตรที่มีโครงสร้างและการชี้แจงสถานะทางกฎหมายของบริษัททางการเงินเฉพาะทางที่รับรองโดยกฎหมายของรัฐบาลกลางฉบับที่ 75-FZ ลงวันที่ 18 เมษายน 2018 จะมีผลบังคับใช้ในวันที่ 16 ตุลาคม 2018
- ตั้งแต่วันที่ 21.12.2018 การแก้ไขกิจกรรมการให้คำปรึกษาด้านการลงทุนที่แนะนำโดยกฎหมายของรัฐบาลกลางหมายเลข 397-FZ ลงวันที่ 20.12.2017 จะมีผลบังคับใช้
อย่างไรก็ตาม จะเป็นไปได้ที่จะประเมินประสิทธิภาพโดยรวมของกฎหมายของรัฐบาลกลางฉบับที่ 39-FZ "ในตลาดหลักทรัพย์" ในฉบับใหม่ไม่ใช่ในทันที แต่หลังจากช่วงระยะเวลาหนึ่งเท่านั้น
